2011年3月18日，应日本政府请求,七国集团采取联合干预行动,阻止日元汇率升值, 引起整个世界和国际市场的高度关注。花旗集团的一名交易员表示,“这是我所见过的最透明的大规模干预行动。”这也是2000年以来七国集团的首次联合干预行动，此前，2000年9月，七国集团曾经联合阻止了欧元贬值。

一、联合干预过程

2011年3月11日，日本东北部海域发生里氏9级强震并引发海啸等次生灾难，受此影响日元汇率出现剧烈波动。3月10日，即地震前一天，日元对美元汇率为83.00。地震发生后，日元逆市走强，出现大幅升值,3月17日亚洲汇市早盘日元对美元汇率一度急升至76.51，突破1995年４月创下的79.75历史记录，达到第二次世界大战以来的最高水平。

2011年3月18日上午7点（日本时间），应日本政府的紧急请求，七国集团召开电话会议，经过两个小时讨论，七国财长及中央银行行长就联合干预外汇市场、阻止日元汇率升值达成一致。从2011年3月18日上午9时起，日本政府开始大量抛售日元、买入美元，其他国家也采取了相应的干预行动。当天下午，联合干预奏效，日元对美元汇率从盘初的78.89下跌至81.92，最后报收81.94。2011年3月21日,日元汇率延续跌势。

二、联合干预的原因和效果

日本是世界上最大债权国，日元汇率的大幅波动可能引发日本和全球金融市场的剧烈动荡。日元急剧升值不仅会给日本企业出口带来严重冲击，影响日本经济复苏，加大震后重建工作的难度，而且还有可能给刚刚从全球金融危机中恢复过来的世界经济重新蒙上阴影。

七国集团的声明指出“外汇市场的过度波动和无序变化会给经济及金融稳定带来负面影响，为此，七国中央银行将与日本银行一起对外汇市场进行联合干预”。七国集团认为，通过此次联合干预，抑制投机性交易，阻止日元升值，有利于日本经济震后复兴，也有利于保持世界经济和国际金融市场的稳定发展。

日本政府认为，在此紧急时刻，七国集团为稳定金融市场采取一致行动并进行协调配合，意义非常重大，是“在合适的时间采取了合适的行动”。日本政府还提出，“七国政府采取联合干预行动，阻止日元大幅升值，表明日元稳定的重要性得到了国际社会的广泛认可”。

在2011年3月18日的联合干预行动中，日本银行首先在东京外汇市场卖出了2万亿日元，其他国家和经济体的中央银行也在各自的外汇市场实施了卖出日元、买入美元的操作。当天世界各主要外汇市场中日元对美元的双边汇率均收至81.00左右，跌幅达3.5%，日元对欧元双边汇率收于115.04，跌幅为4%。日元汇率的回归改善了市场对日本经济的预期，引发日本股市反弹，也推动亚太股市和欧美股市走高。

三、未来日元汇率的可能走向

（一）短期内，不确定性增大

在七国集团的联合干预下,日元对美元汇率重回81.00上方，近期日元对美元的双边汇率有可能在80.00至85.00区间内盘整。不过，即使在短期内日元汇率的走势仍存在不确定因素，因为目前市场不仅存在规避风险购入日元的巨大需求，也存在因对核泄漏担忧而抛售日元的强烈冲动。同时，未来七国集团的干预行为也存在不确定性。

（二）中期内，日元汇率可能贬值