激辩中国
最近,国内外经济学界再一次聚焦中国经济,并就以下问题进行激烈讨论:中国是否已经成为世界经济大国?中国经济为什么减速?未来带动中国经济增长的力量是什么?本文将尝试回答这些问题。
中国是否已经成为世界经济大国?
从理论上讲,一个国家要成为经济大国必须满足三个条件:一是它的经济规模必须大到足以显著地影响世界;二是它必须拥有带动全球经济增长的能力;三是它的进出口贸易和资本流动必须对其它国家产生重...
一、沼泽地
实际上,自2009年起,美国经济就开始走出衰退,但在走向复苏的过程中,其经济增长率和就业水平从未达到以往金融危机之后的复苏强度。2009-2013年美国年均国内生产总值增幅始终低于3.29%的历史平均水平,就业增长也慢于人口增长。为什么此次复苏如此疲软?一个重要原因是2007-2008年的美国经济衰退具有不同于以往的新特征。第二次世界大战以后,美国的经济衰退主要由总需求与总供给的矛盾引起,宏观经济政策...
今年年初以来,美联储退出量化宽松政策成为全世界关注的焦点,各种与退出相关的预期变化导致国际市场频繁波动。2013年12月18日,退出的序幕终于拉开。美联储宣布,自2014年1月开始,每月缩减资产购买计划100亿美元至750亿美元,同时,继续维持联邦基金利率0.0%-0.25%不变。美联储退出将对国际资本流动、国际金融市场、国际贸易和世界经济产生什么影响?它将通过什么传导机制影响世界?本文试对这些问题做出分析判断。
一、美联储...
三月,春天来了,春天是播种希望的季节,春天是播种金秋的季节。秋天不是跟着春天和夏天走过来的,秋天是那些勤劳的人们在春雨中、在夏炎中用勤劳的双手耕种而来的。
春天与秋天的季节变化更迭,是大自然在向人类昭示着这样一个道理:春华秋实,春种秋收,春天所有的诚实劳动都会在秋天获得加倍的回报;春天所有努力和勤劳都会在秋天化作巨大的成功和幸福。春天,我们将一把把种子撒向田野;秋天,我们就会收获如山如海的五谷;春天,我们将一滴滴汗水洒在大地;秋天,我们就会享受无比喜悦的丰收。
春天属于勤劳的人,春天属于辛勤播种、埋头耕耘的人。对于那些贪图享乐、鄙视劳动,投机取巧、不劳而获的人来说,他们没有春天。
近来,国内关于影子银行的争论从学术领域逐步扩大到社会各界。但目前关于中国影子银行的定义、规模和风险等问题仍然存在较大分歧。为了推进讨论深入,达成基本共识,最好的办法是回到事物的本源,用常识进行提问:影子银行是如何形成的?它与传统银行之间存在什么关系?是它引发了此次全球金融危机?危机后的影子银行体系还会继续扩张吗?笔者从金融市场的角度来讲述影子银行的故事,并尝试回答这些问题。
影子银行最早出现于20世...
是QE3还是QE4?
--关于美联储货币政策的思考
2012年12月12日,美联储结束了本年度最后一次议息会议。会议决定,在今年年底扭转操作到期之后,将扩大资产购买计划,并明确了低利率政策退出的经济指标。国内一些经济学家将此称为QE4。笔者认为,它只是QE3的延续,但此次会议透露出的信息值得重视:一是美联储将坚守量化宽松政策;二是美联储将进一步扩大资产负债表;三是为了引导预期,提高货币政策的透明度和有效性,美联储...
是QE3还是QE4?
---关于美联储货币政策的思考
2012年12月12日,美联储结束了本年度最后一次议息会议。会议决定,在今年年底扭转操作到期之后,将扩大资产购买计划,并明确了低利率政策退出的经济指标。国内一些经济学家将此称为QE4。笔者认为,它只是QE3的延续,但此次会议透露出的信息值得重视:一是美联储将坚守量化宽松政策;二是美联储将进一步扩大资产负债表;三是为了引导预期,提高货币政策的透明度和...
2012年9月13日,美国联邦储备委员会宣布,推出第三轮量化宽松政策(QE3)。QE3震动了全球,国际大宗商品市场和国际金融市场迅速做出反应、国际财经论坛和各国经济学界立即展开争论。整个世界都在关注:美联储为什么在此时推出QE3?QE3的实际规模究竟有多大?QE3究竟是还是政治权衡还是经济考量?QE3将会对世界经济和金融市场带来什么影响?本文试分析这些问题。
一、QE3的主要内容和实际规模
(一)主要内容
QE3的主要内容包...
2012年8月25日,世界第一位登月宇航员,尼尔·阿姆斯特朗逝世。1969年7月20日,阿姆斯特朗与他的副手巴兹·奥尔德林驾驶“鹰号”登月舱在月球着陆,1996年7月21日,阿姆斯特朗的脚印永远地留在了月球上。在这个几千年来人类只能仰望月亮上,阿姆斯特朗只说了这样一句话:这是个人的一小步,却是人类的一大步。(That's one small step for a man, one giant leap for mankind.)
伦敦奥运会结束了,一些比赛的画面始终令人难以忘怀。牙买加“飞人”博尔特那传奇般的闪电;中国林丹与李宗伟的巅峰对决;美国与西班牙男篮的那场没有失败者的决赛。
不过,我最难忘记是伦敦奥运会开幕式上的建筑工人队伍。当奥运火炬进入主会场时,500名奥运场馆的建设者最先迎接它,并在全场观众的热烈掌声中护送圣火进入伦敦碗。
伦敦市长在发言中说:感谢每一位奥运会的建筑者,他们铸就了英国的骄傲。
一、伦敦人民币业务初具规模
汇丰发债。2012年4月48日,汇丰银行在伦敦发行了首支人民币债券,这是首支在中国主权领土之外发行的人民币计价债券,由汇丰银行、中国银行伦敦分行、巴克莱银行、渣打银行、德意志银行等共同承销。国际投资者对此表示出极大兴趣,这只三年期债券收益率为3%,而最初的指导收益率为3-3.25%,发行规模也从原定的10亿元提高到22亿元。
主要产品。在汇丰银行发行人民币债券的当天,伦敦金融城发布了题为《...
今天是王大用先生逝世5周年的日子,谨以5年前写成的这篇文字,表达我们的思念。
苍山如海
---怀念王大用先生
(一)
2007年4月2日,周一,一周中最忙的时间。我埋头在文件堆中,并不时伸手去接那几乎不能间断的电话。突然,我被一个电话惊呆了,有好几分钟,我脑子里一片空白,身体处于失重状态。一个同事在电话里告诉我...
春天来了,雪融化了,燕儿来了,小草发芽了。春天是美丽而神奇的季节,每到春天,我总会想起一个春种秋收的故事。
那还是我在幼儿园的时候,一个阳光明媚的早春,老师把几粒小小的葵花种子放在我手中,然后教我们挖土,浇水,培土,施肥。很快种子破土而出,长成小苗,长出绿叶,开花结果。当秋天来临的时候,那一把把种子长成了一大片金色的向日葵,在秋风里灿烂地微笑,尽情摇曳着枝叶,唱着一首丰收的歌。于是,我们收获了堆成小山一样的葵花盘,于是,我们向着太阳、向着蓝天高声朗诵:春天播种、秋天收获,种瓜得瓜,种豆得豆。
是的,一年之计在于春,如果我们希望得到一个丰收的秋天,那么,就趁着春天赶快播种吧。“天道酬勤”,春天种一粒粮,秋收万颗粟!
2012年2月9日,英格兰银行宣布,维持0.5%的基准利率不变,继续实施量化宽松政策,并将其规模扩大500亿英镑。这是危机后英格兰银行推出的第三轮量化宽松政策。
2009年11月,英格兰银行推出2000亿英镑的第一轮量化宽松政策。2011年10月,英格兰银行推出第二轮量化宽松政策,即在未来4个月内增发750亿英镑,用以购买政府债券等资产。2012年2月9日,英格兰银行宣布,继续实施量化宽松政策,并将其规模扩大500亿英镑。到目前为止,英...