一、基本内容

为了进一步提高货币政策决策过程的透明度、完善货币政策传导机制、转变中央银行与社会公众的沟通方式，最近美联储决定，自2012年1月起，公布联邦公开市场操作委员会（FOMC）对未来货币政策走向的预期。

长期以来，美联储分别于每年的1月､4月､6月和10月发布经济预测，包括联邦公开市场操作委员会对当前和未来三年美国实际国内生产总值增长速度（GDP）､一般居民消费物价指数（CPI）、失业率等的预测｡今后，美联...

 至今我还清楚地记得泰山观日出的情形：天空先是出现了朦胧的鱼肚白色，继而变成浅黄、又变成嫩红，渐渐地，在翻滚的云海中裂开一条缝隙，一会儿，缝隙越来越长，越来越宽，忽然火红的霞光射向天际，一弯金色的圆弧，冲破晨曦，从地平线上冉冉升起。太阳！太阳升起来了！

 2012年正在向我们走来，尽管迎接它的是冰雪寒风，是不断下调的世界经济增长预测和不断恶化的欧洲主权债务危机，但是，2012年的太阳也会像泰山日出一样磅礴而壮丽地升起，给世界带来生机，给人类带来希望。让我们用心中的微笑、用努力的工作、用不怕困难决心、用不畏艰难的勇气来迎接2012年的太阳。

 2012年的新年钟声就要敲响了，让我们张开双臂，让我们放飞希望，去迎接新年的第一轮太阳。

一、世界经济增速大幅波动

2007年美国爆发次贷危机，2008年进一步演化为全球金融危机，2009年世界经济出现严重衰退，全球GDP平均增长率降为负数。2010年，在政府政策和市场力量的双重推动下，世界经济强劲复苏，当年全球GDP平均增长率达到5.1%，接近危机之前的水平。但是，这一复苏趋势没有能够持续，2011年以来，受欧洲债务危机等因素的影响，世界经济增长速度明显放缓，根据国际货币基金组织今年9月份做出的预测，2011年和2012年...

 2011年12月8日，欧洲中央银行宣布，再次下调欧元基准利率0.25个百分点至1%，从而使欧洲中央银行的货币政策回到原点，即欧元利率又回到了今年年初的水平上，又回到了全球金融危机期间的历史最低点。

 危机以来欧央行货币政策的变动过程。（1）从2008年10月到2009年5月，为了应对危机，在不到一年的时间内，欧洲中央银行先后7次降息，将欧元基准利率从4.25%下调至1%，此为1999年欧洲中央银行成立以来的历史最低水平。（2）从2009年...

前些日子,我在书上读到这样一个故事，一个关于坚守的故事。

卡尔·西奥多·雅斯贝尔斯（Karl Theodor Jaspers，1883—1969年）是德国哲学家，海德堡大学哲学教授。因为他的妻子是犹太人，在纳粹时期，雅斯贝尔斯遭到迫害---失去工作、著作被禁，并且随时都有可能被送进集中营。为了不连累丈夫及其学术前途，他的妻子要求离婚，雅斯贝尔斯坚决拒绝了。他说：“如果我这样做的话，我的全部哲学将失去意义。”

2008年，在全球金融危机冲击下，国际资本流动急剧下跌。2010年，随着世界经济走出衰退，国际资本流动恢复增长。2011年，国际资本流动回升趋势加快，外国直接投资将接近危机前水平。2013年，外国直接投资有望达到2万亿美元，超过历史最高纪录。

一、2008-2009年，国际资本流动急剧下跌

在全球金融危机冲击下，国际金融市场剧烈动荡，国际资本流动急剧下跌。2008年，包括外国直接投资（FDI）、外国证券投资（FPI）、信贷资本投资和...

一、概述

2008年全球金融危机爆发，2009年美国就基本完成了化解银行危机的工作，欧洲银行危机一直持续到今天，主要原因在于欧洲银行制度和政治结构的特殊性。

实际上，欧洲主权债务危机是主权问题与银行问题相互作用的结果，是主权危机和银行危机的双重危机。如果欧洲银行体系不是如此脆弱，欧盟对希腊主权债务危机的处理完全可以采取不同方法。

这次欧洲主权债务危机充分暴露了欧盟和欧元区政治制度的缺陷，以及行政决策能力的...

“如何实现高质量增长”是最近大连夏季达沃斯论坛的主题之一，论坛主要讨论了两个问题：一是什么是高质量增长？二是用什么指标来衡量高质量增长？

长期以来，无论是政府还是企业和个人都过分重视经济增长速度，而较少关心经济增长质量，结果给世界带来了一系列负面效应，包括资源和环境的巨大压力。为此，在大连夏季达沃斯论坛上，有人士提出，GDP不能真正反映经济、环境和生活质量。还有人士指出，GDP本身就不是用来衡量人们幸...

目前整个世界都在关注美债降级及其市场动荡。本文的基本判断是美债降级的主要原因是财政赤字而非债务违约，市场恐慌是一种过度反应，短期内，美国经济复苏进程不会逆转，美国国债仍然是世界上最安全的债务之一。

一、市场恐慌是一种过度反应

今年8月5日，标准普尔将美国长期主权信用评级由AAA降至AA+，评级展望负面，这是美国历史上首次失去AAA信用评级。美债降级后的第一个交易日，各国股票市场集体跳水，其跌幅之大令全世界...

最近有报道说，发达国家将被迫进入加息通道。其实，今年年初以来，由于石油等国际大宗商品价格大幅上升，整个世界都面临通胀压力，2011年4月7日欧洲中央银行宣布提高欧元利率，这是2008年全球金融危机爆发以来第一个发达国家的中央银行加息，它已经拉开了发达国家的加息序幕。从目前情况看，英格兰银行和美联储都有可能在今年年内提高利率。

一、欧央行在发达国中率先加息

2011年以来，欧元区通货膨胀率持续上升，1至2月份，欧...

今天是五一假日，明天是五一劳动节，是一个值得庆贺和祝福的日子。

劳动是伟大的。是劳动创造了人类、创造了世界，创造了灿烂的现代文明。比如，劳动提升了人类的认识能力和创造精神，使我们能够从村庄走向宇宙；劳动筑就了信息高速路，又让地球变成村庄。

我很小的时候，妈妈就告诉我，在这个世界上，劳动是最光荣的事情、勤劳是最宝贵的品德。我很感谢妈妈使我从小懂得了这么一个道理：作为自然人，自己所需要的一切都要靠自...

2011年3月11日，日本发生了9级地震，地震与海啸、核泄露一起考验着复苏中的日本经济和世界经济。日本地震和震后重建影响将从四月份开始逐步显现，四月，让我们一起关注日本，关注震后的日本经济和国际市场。

一、日本经济受到重创，复苏进程不会逆转

发生地震的日本东北地区是工业集中地带，地震给许多企业造成重大损失，刚刚出现复苏势头的日本经济遭受重创。2011年3月21日，世界银行发表报告指出，日本地震造成的经济损失将达1...

 2011年3月18日，应日本政府请求,七国集团采取联合干预行动,阻止日元汇率升值, 引起整个世界和国际市场的高度关注。花旗集团的一名交易员表示,“这是我所见过的最透明的大规模干预行动。”这也是2000年以来七国集团的首次联合干预行动，此前，2000年9月，七国集团曾经联合阻止了欧元贬值。

一、联合干预过程

2011年3月11日，日本东北部海域发生里氏9级强震并引发海啸等次生灾难，受此影响日元汇率出现剧烈波动。3月10日...

最近见到了几位远方的朋友，也许是不常见面的原因，他们格外关注我的博客，不仅说了许多鼓励的话，还提出了许多意见和建议。

他们批评我写博客不够勤快。他们建议我在写国际金融评论的同时也写一些国内经济评论；在讲世界经济变化的同时也讲一些国外的故事。

尽管我的工作非常忙，写博客都是深夜的功课,但我仍愿做出以下决定：一是尽力多写博客；二是增加对国内经济和政策的评论；三是讲些国外故事。

写于2011年3月7日晚上11点半

阳春三月，大地回暖，万物向晖，生机盎然。这是中国“十二五”的第一个春天，未来五年，中国将面临难得的历史机遇，同时也面对严峻挑战，加快转变经济发展方式是我们抓住机遇、应对挑战的关键。

“十一五”期间，中国经济社会发展已经站在一个新的历史起点上。2010年国内生产总值超过39亿元，居世界第二位，人均国内生产总值突破4000美元，中国的经济实力和人民生活水平都上了一个大台阶，未来五年，中国将面临难得的历史机遇：...

2011年的第一个月份在格外忙碌中过去。如果说1月人们还在规划着一年的工作，打点着一年的生计，那么，2月，一切逐渐清晰。2011年1月，各国中央银行已对全年经济形势和货币政策做出分析；中国人民银行也为新一年的金融发展和宏观调控做出安排。2月，我们可以对2011全球货币政策走向做出基本判断。

一、主要发达国家的货币政策调整将出现分歧

目前主要发达国家的中央银行都坚守着扩张性货币政策，保持着危机时期的超低利率不变。...

2011年世界经济将呈全面复苏非均衡增长的基本特征。具体讲，无论是发展中国家还是发达国家经济将出现全面恢复，形势好于预期，与此同时，发展中国家与发达国家的增长分歧将进一步扩大，非均衡性进一步加深。由此出发，本文试对2011年世界经济走势和政策调整方向做出判断。

一、美国复苏进程加快，2011年存在三大风险

2009年下半年，美国经济走出衰退，2010年前三个季度，美国经济增长率分别为3.7%、1.7%和2.6%。本文预测，201...

最近有朋友希望我推荐一些书，我认为这是一件十分美好的事情，欣然从命。在繁忙的工作之余，关注学术动态，保持阅读习惯，是值得尊敬的；在冬日深夜宁静的灯光下读书思考，是非常愉快的。

读书是人类最美好的精神享受之一，这些年由于社会变化迅速，生活节奏加快，人们读书的时间减少了。考虑到这一点，这次我推荐的三本书，没有太强的专业性和理论性，比较适合下班后阅读。我还就这些书写了自己的读书体会，作为推荐理由。

第...

黄金通常被投资者作为保值避险的工具，一般情况下，当金融危机爆发时，国际黄金价格会出现大幅上涨；危机过后，当经济恢复增长时，国际黄金价格的涨幅将会放缓。然而，此次全球金融危机在一定程度上改变了国际黄金价格变动的历史轨迹：2008年9月份，当全球金融危机爆发并将世界经济推向严重衰退时，国际黄金价格呈现下跌趋势，2008年底，国际金价最低跌至600美元/盎司；2009年下半年，当多数国家相继走出衰退，世界经济恢复增长时...